【导语】2026年上半年天然橡胶商场呈继续震动走强趋势，商场继续处于强实际（低库存、高本钱）与弱预期（季节性增产、需求承压）的博弈中。估计下半年季节性放量与厄尔尼诺极点气候的扰动影响或成为影响价格的主线逻辑，需求方面则更多的去重视微观危险下需求偏弱预期的完成状况，全体运转或出现区间偏强震动，价格中枢有望进一步抬升。

  2026年上半年天然橡胶商场出现继续性拉涨趋势，直至6月中下旬胶价高位回落，但上半年年均重心仍出现同环比均增形势。上半年商场继续处于强实际（低库存、高本钱）与弱预期（季节性增产、需求承压）的博弈中。虽然价格高位导致下流出产运营压力较大，质料收购慎重，但供给端的低产以及厄尔尼诺或许带来的供给预期不畅使得商场底部支撑坚实且资金拉涨心情稠密。以上海商场全乳胶SCRWF现货价格为例, 截止到6月30日上海商场全乳胶上半年最高点18250元/吨，最低点15300元/吨，上半年均价16817.92元/吨，同比(2025年上半年均价15562元/吨)上涨8.07%；环比增加11.05%。

  2026年上半年来看，从季节性产出特色来看，全球天然橡胶新胶供给全体出现出前高后低趋势，虽物候条件杰出使得开割顺利开展，但质料供给偏紧带来的各国出产加工本钱高企，是价格中枢上移的中心驱动。叠加国内社会库存的继续去化，部分胶种流动性偏紧的带动，使得上半年总供给全体体现并不富余，供给端给予胶价较为坚实的支撑根底。

  2026年新一轮割胶季比较于从前同期来看，因物候杰出，全体开割顺利开展，开割节点在质料高位影响下较从前略有提早。国内来看，云南产区于3月中下旬连续开割，开割契合正常季节性但较从前提早；至3月底开割面积在6-7成。海南方面，3月中旬前后海南产区部分区域已零散开割，橡胶树叶长势杰出，白沙一带正常割胶，定安、儋州一带3月底开割，4月份海南迎来全面开割，全体开割时刻较从前有所提早，到6月，海南区域质料胶水日收购量最高达5000吨以上。泰国产区方面4月亦面对高温少雨形势，导致开割推动缓慢，质料产出偏少。但本乡产能增多导致的质料荒支撑收购价格创历史上最新的记载水平。到6月30，泰国质料胶水收购价格上半年最高点88.5泰铢/公斤，最低点54.7泰铢/公斤，上半年均价73.76泰铢/公斤，同比(2025年上半年均价63.29泰铢/公斤)上涨16.54%；环比增加24.89%。 国内外质料价格占据高位，给予上半年天然橡胶商场带来较强的本钱支撑。

  2026年上半年我国天然橡胶进口商场来看，因世界商场需求一般，叠加国内下流节前备货、套利盘加仓等支撑，海外货源仍以流向我国商场为主，估计2026年上半年我国天然橡胶进口量310.79万吨，同比下滑0.57%，中心原因首要在于进口本钱居高叠加期现套利空间狭小，导致进口意愿受必定影响。

  2026年上半年天然橡胶需求出现“外需地缘限制、内需方针托底”的杂乱博弈格式。中东地缘危险导致的运送受阻，以及欧盟等首要商场的交易方针趋严，一起按捺轮胎出口增量空间，导致商场对上半年需求处于“弱预期”中。但国内新能源轿车和以旧换新方针等为轮胎内需商场供给必定支撑，轮胎产销仍具耐性。因而上半年需求商场全体出现出多空交错体现，全体需求总量出现出弱稳形势。

  2026年上半年轮胎商场在近两年新产能投进以及出口商场坚持耐性支撑下，产值完成稳健增加；特别比较于半钢轮胎商场来看，作为天然橡胶最大下流消费流向——全钢轮胎商场上半年累计产值估计达7333.78万条，同比增加4.75%。轮胎产值全体呈增加态势，关于天然橡胶下流刚性需求亦有活跃传导，出口商场虽有正向增量带动，然随同年内地缘形势扰动、欧美交易壁垒不断加码，中东、欧美商场出口承压，对年内全体需求构成必定影响。

  从全球天然橡胶供给周期来看，下半年（7-12月）国内外产区全体处于新胶高产阶段。在此期间，跟着各主产区全方面进入出产旺季，若无反常气候影响，天然橡胶供给量将出现季节性增加。但NOAA猜测显现，本年出现厄尔尼诺的概率已升至82%，秋冬季到达峰值，这将导致全年总产值和橡胶价格的实质性影响存在比较大不确定性。因而，下半年天然橡胶中心驱动或来自于首要产区极点气候或许带来的供给不确定性。

  关于下半年天然橡胶价格运转趋势来看，全球天然橡胶供需紧平衡格式从根本上奠定了价格易涨难跌的全体基调，一起也加强了天然橡胶价格底部支撑和上涨弹性。在此布景下，估计下半年天然橡胶商场或将出现区间偏强震动格式，价格中枢有望进一步抬升；但在“弱实际、强预期”的中心逻辑影响，其上涨进程或多有曲折，商场行情报价动摇率也会较高。短期面对季节性供给增加压力与需求偏弱完成状况，而中长期则有气候反常导致供需矛盾扩展的较强支撑。因而，估计下半年上海商场全乳胶月均价或处于16800-18200元/吨区间内震动，价格运转中枢全体较上半年抬升。