10月12日午后，农业板块再度拉升，天然橡胶龙头海南橡胶（601118.SH）盘中触及涨停，万向德农、冠农股份、金健米业、神农集团等纷繁冲高。商场异动的背面，是一轮超强厄尔尼诺事情的持续发酵。

  音讯面上，国家气候中心监测显现，2026年9月已正式构成一次超强厄尔尼诺事情。国家气候中心估计，未来三个月赤道中东太平洋海表温度将持续升高，在秋末冬初抵达峰值，此次厄尔尼诺事情将成为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事情。

  世界气象组织10月9日发布的月度气候通报相同指出，厄尔尼诺现象将在12月抵达峰值行进一步增强，持续至2027年2月的或许性挨近100%。世界气象组织秘书长塞莱丝特·绍洛表明，本次厄尔尼诺有或许成为自1950年以来最强水平之一。

  受此影响，上期所橡胶期货主力合约日内一度站上21000元/吨，创2017年2月以来新高。

  揭露材料显现，全球天然橡胶供给高度集中，泰国、印尼、越南、马来西亚四国产值占全球70%以上，东南亚的水热条件直接决议全球橡胶供给水平。厄尔尼诺期间，这些区域有或许会呈现降水低于终年的状况，且厄尔尼诺强度越强，少雨干旱的典型特征产生概率越高。

  橡胶树归于典型热带经济作物，适宜在高温高湿环境成长，年降雨量需保持在2000毫米左右。持续干旱、气温过高会按捺胶树代谢，导致乳胶排泄削减、有用割胶天数削减，严峻干旱时胶园将被逼短期停割，一起干旱也简单诱发病虫害，对胶树形成中长期损害，产值康复存在滞后效应。

  瑞达期货研究院以为，当时全球天然橡胶供给弹性偏弱，东南亚很多胶园树龄老化，泰国35年以上老龄胶树占比超越四成，胶树全体产出才能下滑；一起部分土地改种棕榈油，新植橡胶面积有限，橡胶树栽培到开割又需求6至8年长周期，短期很难经过扩产对冲气候带来的减产丢失。一旦四季度至明年初干旱持续，或将带来全球天然橡胶产值2%至5%的下滑。而当下国内天然橡胶社会库存、保税区库存持续回落，处于近年同期相对低位，低库存环境下商场对供给扰动愈加灵敏。

  创元期货研报以为，厄尔尼诺持续加强，质料强势上涨，一起加工厂赢利连续修正，加工厂和二盘商存在补库需求，质料端存在正反馈。需求端，本钱压力较大，国庆节期间轮胎厂检修率遍及高于从前，轮胎企业在10月5日至7日连续复工复产，部分企业有所推迟。在减产预期，以及终端提价预期带动下流持续增加补库的一起助推下，轮胎厂制品库存一会儿就下降至低位。

  创元期货以为，后期产区温度比较高且偏干，全体供给连续偏紧，天然橡胶进口压力亦不大，供需仍保持紧平衡，连续看涨思路。

  从盘面来看，商场已提早对厄尔尼诺减产预期进行定价，沪胶商场自年内低点呈现显着反弹，海外泰国杯胶质料价格明显走高，反映出胶农端胶水产出的收紧。因而当时盘面包括必定气候溢价，假如后续干旱程度没有抵达预期，那么现已计入价格的气候溢价就会快速衰退，行情存在回调危险。